Nel terzo trimestre i prezzi delle abitazioni di proprietà sono saliti del 3,5% in un anno, ma i redditi delle famiglie sono cresciuti di più. Per il 2027 la UBS prevede un ulteriore aumento del 2,5-3,0%, nonostante i rialzi dei tassi guida che si attende.
Martedì 10 novembre 2026 la UBS ha pubblicato lo UBS Swiss Real Estate Bubble Index del terzo trimestre. Con questo indicatore trimestrale la banca misura il rischio di bolla nel mercato della proprietà abitativa. L’indice è sceso di 0,07 punti, da 0,71 a 0,64 punti. Il Chief Investment Office GWM dell’istituto giudica il rischio «moderato».
L’indice interrompe così la salita in corso dalla fine del 2024, come ricorda il dispaccio d’agenzia ripreso da RFJ. Gli squilibri più marcati restano nelle regioni turistiche dei Grigioni.
Perché l’indice è sceso
Le fonti spiegano la discesa con accenti un po’ diversi. Secondo finews, il calo si deve soprattutto alla ripresa congiunturale, che ha ridotto in modo sensibile gli squilibri nella componente «contesto» dell’indice. Il dispaccio dell’agenzia AWP pubblicato da Moneycab mette invece in primo piano i redditi delle famiglie, cresciuti più dei prezzi delle case. In rapporto al reddito, la proprietà è quindi diventata un po’ più accessibile.
Moneycab ricorda anche le soglie della UBS: da 1,0 punti il rischio è elevato, oltre 2,0 è acuto. Con 0,64 punti il mercato resta nella fascia moderata.
Prezzi su del 3,5%, pigioni più lente
Nel terzo trimestre i prezzi della proprietà abitativa sono aumentati del 3,5% su base annua. Le pigioni dei nuovi annunci sono salite dell’1,7%, quelle dei contratti in corso dell’1,4%. Secondo RFJ il ritmo è più lento di prima. Finews aggiunge un confronto su un periodo più lungo: negli ultimi tre anni i prezzi reali della proprietà sono cresciuti in media di circa il 2,8% all’anno, contro una media di lungo periodo dell’1,5%.
Sul fronte del debito il quadro è meno favorevole. Il volume delle ipoteche in essere è cresciuto del 3,0% in un anno, anche se secondo AWP la crescita ha rallentato leggermente. Finews osserva che il rapporto tra prezzi e redditi è sceso di poco, mentre l’indebitamento delle economie domestiche è comunque aumentato, in un mercato ipotecario svizzero in continua espansione.
Correzione dei prezzi improbabile, ma i rischi restano
La UBS considera ancora rischiosi i fondamentali del mercato. Come riporta finews, ritiene però «poco probabile» una correzione dei prezzi nei prossimi trimestri. Secondo AWP, le quotazioni sono sostenute dai tassi ancora bassi e dalla scarsa attività edilizia. Il giornalista di finews avverte comunque che il rischio di sopravvalutazione «non sparisce del tutto dal radar».
Sul piano regionale, i Grigioni turistici sono in testa per squilibri: la domanda di residenze secondarie è forte e l’offerta scarsa. Tra le grandi città spicca Zurigo. Gli squilibri sono elevati o in aumento anche in parti della Svizzera centrale e sulla sponda vodese del Lemano. Il Ticino non figura tra le regioni segnalate. Nei centri urbani questa pressione si somma alla difficoltà di trovare casa nelle grandi città svizzere.
Cosa significa per chi vive nella Svizzera italiana
Il rapporto offre alcune indicazioni pratiche. Le cifre per il 2027 sono previsioni della banca.
- Grigioni turistici: chi possiede o vuole comprare una residenza secondaria in una località di vacanza grigionese si muove nel segmento che la UBS giudica il più squilibrato del Paese.
- Proprietà o affitto: secondo AWP, a parità di abitazione e considerando i costi correnti, possedere resta più conveniente che affittare, anche con tassi ipotecari leggermente più alti. Le fonti non indicano di quanto siano saliti.
- Ipoteche: le ipoteche in essere sono cresciute del 3,0% in un anno. Per chi deve rinnovare un’ipoteca nei prossimi mesi, il dato da conoscere è che la UBS prevede rialzi dei tassi guida nel 2027.
- Prezzi nel 2027: nonostante quei rialzi, la UBS si attende una domanda robusta e un aumento dei prezzi della proprietà del 2,5-3,0%, superiore a quello dei redditi e delle pigioni. Nel dispaccio ripreso da RFJ si parla di un aumento di «almeno» il 2,5-3,0%.
Le sintesi del rapporto UBS diffuse dalle agenzie non citano il Ticino, per il quale contano gli indicatori locali: dopo un periodo di ribassi, per gli appartamenti il vento in Ticino sembra girare.
Il prossimo aggiornamento trimestrale dell’indice UBS mostrerà se il calo prosegue in vista dei rialzi dei tassi guida attesi nel 2027.
Fonti: finews, Moneycab/AWP, RFJ, UBS CIO GWM
Foto: JoachimKohler-HB, CC BY-SA 4.0, via Wikimedia Commons
© RIPRODUZIONE RISERVATA
Iscriviti alla newsletter
