Nel terzo trimestre il fatturato di 2’717 milioni di dollari resta di poco sotto il consenso AWP, mentre il margine operativo core al 21,8% batte le attese. Basler Kantonalbank abbassa l’obiettivo di prezzo da 70 a 68 franchi e conferma il giudizio «sovrappesare».
Mercoledì 11 novembre Alcon è il titolo peggiore dello SMI. Verso le 12.05, secondo dati ancora provvisori di Yahoo Finance, l’azione del gruppo oftalmico ginevrino valeva 58,48 franchi, il 5,49% in meno dei 61,88 franchi della chiusura di martedì 10 novembre. A pesare sono i conti del terzo trimestre 2026, pubblicati martedì sera a borse americane chiuse, insieme a previsioni annuali ristrette e in parte riviste al ribasso nella parte alta delle forchette.
Nata nel 2019 dallo scorporo da Novartis e quotata alla SIX e a New York, Alcon produce lenti per la chirurgia della cataratta, apparecchiature chirurgiche, lenti a contatto e colliri. Il Börsen-Ticker dell’agenzia AWP ripreso da cash.ch registra un calo dell’8,0% alle 9.15, del 7,1% alle 10.13, quando Alcon era già il peggiore dello SMI, e del 5,5% alle 11.41, ancora ultimo dell’indice.
Ricavi appena sotto il consenso, margini sopra
Secondo il comunicato depositato alla SEC, il fatturato netto è stato di 2’717 milioni di dollari, in crescita del 5% sia nel dato riportato sia a cambi costanti, cioè al netto delle oscillazioni valutarie. Nell’anteprima AWP del 9 novembre il consenso di cinque analisti indicava 2’725 milioni. Meglio la redditività: il margine operativo core, che esclude voci straordinarie come gli oneri non ricorrenti, è salito al 21,8%, 1,6 punti in più in un anno, contro il 21,2% atteso.
L’utile per azione core si è fermato a 0,91 dollari (+15%), sopra gli 0,87 dollari del consenso AWP. Quello riportato è di 0,54 dollari (+13%), mentre l’utile netto sale a 260 milioni di dollari da 237 milioni. Il CEO David J. Endicott si dice «incoraggiato dallo slancio dei prodotti più recenti e dalla solidità della pipeline».
Lenti intraoculari in calo, obiettivi 2026 più stretti
Il punto debole è la chirurgia. La divisione Surgical ha fatturato 1’480 milioni di dollari (+4%), ma gli impiantabili, cioè le lenti intraoculari che sostituiscono il cristallino durante l’intervento di cataratta, sono scesi del 2% a 422 milioni. Secondo l’agenzia AWP, il calo è dovuto alla concorrenza negli Stati Uniti ed è stato più che compensato dai consumabili (+6%) e dalle apparecchiature (+11%). La divisione Vision Care è cresciuta del 6% a 1’237 milioni di dollari.
Per il 2026 Alcon prevede ora una crescita del fatturato a cambi costanti di circa il 6%, contro la forchetta del 5-7% indicata ad agosto. Il miglioramento atteso del margine operativo core si restringe da 90-190 a 100-150 punti base, mentre la crescita dell’utile per azione core passa dal 12-15% al 12-14%. Il comunicato stima che i dazi americani costeranno circa 40 milioni di dollari netti nel 2026. Sul fronte dei costi, il programma di efficienza dovrebbe ora generare a regime risparmi per circa 130 milioni di dollari l’anno, contro i circa 100 milioni stimati in precedenza.
Il giudizio degli analisti e il contesto di mercato
Secondo AWP, gli analisti giudicano i numeri nel complesso «piuttosto contrastanti» e la previsione ristretta «non certo una sorpresa». Basler Kantonalbank ha ridotto l’obiettivo di prezzo da 70 a 68 franchi, confermando la raccomandazione «sovrappesare». L’anteprima AWP ricorda che prima dei conti il titolo era praticamente fermo da inizio anno, a fronte di un rialzo dello SMI di circa il 13%, dopo aver perso circa il 18% nel 2025.
Anche l’indice arretra. Martedì 10 novembre, in mattinata, era a 15’037 punti, a 56 punti dal record; alle 11.41 di mercoledì cedeva lo 0,3% a circa 14’990 punti. Novartis, l’ex casa madre, perdeva l’1,1%, a qualche settimana dai conti di fine ottobre con cui aveva battuto le attese e alzato le stime 2026.
I livelli tecnici osservati
Secondo i dati di Yahoo Finance, a metà giornata il prezzo si trova vicino alla media mobile a 20 giorni (58,61 franchi) e sopra quelle a 200 giorni (57,33 franchi) e a 50 giorni (55,91 franchi). L’RSI a 14 giorni, che misura la forza del movimento, è a 51, in zona neutra. Il titolo aveva guadagnato l’11,56% in un mese, ma nelle ultime cinque sedute ha ceduto il 7,59%.
- Al rialzo: con un ritorno stabile sopra la media a 20 giorni, la zona successiva è compresa tra 61,88 franchi (chiusura prima dei conti) e 63,78 franchi (massimo delle ultime 20 sedute). Più in alto si trovano il massimo a 52 settimane di 68,34 franchi e l’obiettivo di BKB.
- Al ribasso: se il titolo scende sotto la media a 200 giorni e poi sotto quella a 50, il riferimento successivo è il minimo delle ultime 20 sedute, a 53,56 franchi. Il minimo a 52 settimane è a 47,80 franchi.
Cosa significa per chi investe in franchi
Chi compra Alcon alla SIX paga in franchi un’azienda che riporta i conti in dollari. Il rendimento dipende quindi sia dai risultati in dollari sia dal cambio con il franco: a parità di utili, un dollaro più debole ne riduce il valore in franchi, uno più forte lo aumenta. I dati «a cambi costanti» descrivono l’andamento dell’attività, ma non dicono quanto vale l’investimento in franchi.
Sul mercato statunitense si concentrano sia la concorrenza che ha frenato le lenti intraoculari sia i dazi, che Alcon stima in circa 40 milioni di dollari netti per il 2026.
Le quotazioni citate sono indicative al momento della pubblicazione e non costituiscono un consiglio di investimento.
Fonti: comunicato Alcon alla SEC (Form 6-K), AWP via cash.ch, anteprima AWP del 9 novembre, Yahoo Finance
Foto: Albarubescens, CC BY-SA 4.0, via Wikimedia Commons
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