Vendite e utili superano il consenso, ma nel secondo trimestre la crescita rallenta al 13% dal 20% e 229 milioni dell’utile operativo vengono da voci una tantum legate ai dazi. Nelle prime ore di contrattazione il titolo scende sotto tutte le principali medie mobili.
Venerdì 13 novembre Richemont ha pubblicato i conti del semestre aprile-settembre 2026, il primo dell’esercizio 2026/27. L’utile del periodo è salito a 2’528 milioni di euro (+39%). In mattinata, però, l’azione del gruppo ginevrino di Cartier e Van Cleef & Arpels valeva alla SIX 162,50 franchi, il 7,75% in meno rispetto ai 176,15 della chiusura di giovedì, secondo i dati di Yahoo Finance.
I risultati superano le stime degli analisti, eppure la Borsa ha risposto con forti vendite. Il gruppo non fornisce previsioni numeriche nel comunicato e non c’è una spiegazione ufficiale del calo.
I numeri del semestre battono il consenso
Nel comunicato ad hoc di Richemont le vendite ammontano a 12’282 milioni di euro, in crescita del 16% a cambi correnti e del 17% a cambi costanti. L’utile operativo sale a 3’129 milioni di euro (+33%), con un margine del 25,5%. La liquidità netta è di 7’729 milioni, contro i 6’519 milioni di un anno prima.
Secondo il sondaggio AWP ripreso da cash.ch, i sei analisti interpellati stimavano vendite per 12,263 miliardi e un utile operativo (EBIT) di 2,891 miliardi. Reuters riporta un utile netto di 2,53 miliardi, contro i 2,26 miliardi previsti. Il presidente Johann Rupert definisce il primo semestre «solido», ma avverte che il contesto macroeconomico e geopolitico resterà «volatile nel prevedibile futuro».
Gli elementi del rapporto che il mercato può aver guardato
Il rapporto contiene anche alcuni punti meno brillanti. Gli operatori potrebbero averli pesati, ma nessuno è indicato come causa certa del ribasso:
- nel secondo trimestre la crescita a cambi costanti scende al 13%, dal 20% del primo. Secondo cash.ch il dato era più o meno atteso;
- l’utile operativo contiene 229 milioni di voci una tantum positive legate ai dazi. Senza di esse si ferma a 2,9 miliardi e il margine scende al 23,6%, in linea con il consenso. Secondo Investing.com da questa voce viene quasi un terzo dell’aumento;
- sempre secondo Investing.com, senza la voce una tantum il margine lordo sarebbe sceso di 70 punti base, soprattutto per il costo dell’oro;
- finanzen.ch riporta vendite di gioielleria per 9’146 milioni, poco sotto i 9’263 attesi. Secondo Investing.com la crescita del settore nel secondo trimestre rallenta al 14% dal 17%;
- in Medio Oriente e Africa le vendite calano del 2%, e del 7% nel secondo trimestre. Investing.com lo attribuisce alla minore spesa dei turisti a causa del conflitto, soprattutto negli Emirati.
Non mancano i punti di forza. L’orologeria vende per 1’706 milioni, sopra i 1’645 attesi secondo finanzen.ch, e il suo risultato operativo passa da 50 a 150 milioni. Le Americhe crescono del 23% e il Giappone del 30%. In Cina la domanda per gli orologi del gruppo resta debole: un dato da leggere accanto ai dazi zero sul 99,8% dell’export svizzero verso la Cina. Cash.ch riferisce poi il parere di alcuni esperti, per i quali il picco delle case di gioielleria potrebbe essere vicino.
Cosa significa per chi investe in franchi
Richemont presenta i conti in euro, ma il titolo è quotato in franchi. Per chi investe dalla Svizzera italiana il rendimento dipende quindi sia dai risultati sia dal cambio. A settembre il gruppo ha versato un dividendo che comprendeva, secondo Investing.com, 1 franco straordinario per azione.
Il calo arriva dopo una settimana positiva per la Borsa svizzera. Martedì 10 novembre lo SMI si era portato vicino al record con Richemont tra i titoli più acquistati. Secondo il Börsen-Ticker di cash.ch, giovedì 12 novembre l’indice ha chiuso al massimo storico di 15’149,4 punti, con Richemont a +0,1% dopo un rialzo di oltre il 2% al mattino. Venerdì, nelle prime ore di contrattazione, lo SMI cede lo 0,6% a 15’058,94 punti. Secondo Yahoo Finance il titolo perde il 13,12% in tre mesi ed è quasi invariato su un anno (+0,62%).
In Ticino il momento del lusso si vede anche nelle vetrine: a Lugano, in Via Nassa dopo Bally ha chiuso anche Gucci.
Livelli tecnici e scenari
Secondo i dati di Yahoo Finance, a 162,50 franchi il titolo si trova sotto tutte e tre le principali medie mobili: 168,44 franchi a 200 giorni, 169,46 a 20 giorni e 171,78 a 50 giorni. L’RSI a 14 giorni è a 38,2, un valore di debolezza ma non ancora di eccesso di vendite.
Il primo supporto è il minimo delle ultime 20 sedute, a 160,80 franchi. Il minimo dell’anno, 127,20 franchi toccato a marzo, è molto più lontano. Al rialzo la prima resistenza è l’area tra 168 e 172 franchi, dove passano le medie mobili. Più in alto ci sono il massimo a 20 giorni di 180,25 e il massimo storico di 202,20 franchi, toccato ad agosto.
Un ritorno stabile sopra le medie permetterebbe di riassorbire lo scivolone di oggi, mentre una discesa duratura sotto i 160,80 franchi sposterebbe l’attenzione sui minimi successivi. Nelle prossime settimane resteranno da seguire la tenuta di quella soglia e i dati sulla domanda di gioielli e orologi, a cominciare dalla Cina.
Le quotazioni citate sono indicative al momento della pubblicazione e non costituiscono un consiglio di investimento.
Fonti: Richemont, cash.ch, AWP, Investing.com, Reuters, finanzen.ch, Yahoo Finance
Foto: Ypsilon from Finland, CC0, via Wikimedia Commons
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